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  • 폰지의 역사 – Bitconnect 사례

    Crypto Fraud · Deep Dive

    BitConnect 심층 분석

    2016 – 2018  ·  역사상 최대 규모 암호화폐 폰지 사기

    핵심 수치 요약

    총 피해액

    약 $24억

    피해 국가

    95개국 4,000명+

    운영 기간

    2016.02 – 2018.01

    약속 수익률

    월 최대 40%

    BCC 최고가

    $463 (2017.12)

    붕괴 후 BCC가

    $0.40 → 사실상 0

    ① 개요

    BitConnect(비트커넥트, 티커: BCC)는 2016년부터 2018년까지 운영된 암호화폐 기반 고수익 투자 프로그램으로, 역사상 가장 악명 높은 암호화폐 폰지 사기입니다.1 독점적인 “트레이딩 봇”으로 구동되는 대출 플랫폼을 표방하며 일일 최대 1%의 복리 수익을 약속했지만, 실제로는 신규 투자자 자금으로 기존 투자자에게 지급하는 교과서적인 폰지 구조였습니다.3

    전 세계 95개국 이상, 4,000명 이상의 투자자로부터 약 24억 달러를 편취했으며, 암호화폐 역사상 가장 큰 규모의 사기로 기소된 사건으로 기록되어 있습니다.13

    ② 창업자 및 핵심 인물

    Satish Kumbhani 도주 중

    창업자 · 인도 구자라트 출신

    BitConnect의 실질적 설계자. 가짜 이름으로 웹사이트를 등록하고 대출 프로그램을 개발했습니다.20 2022년 2월 미국에서 기소되었으나 현재까지 소재 불명 상태로 국제 도주 중입니다.12

    Glenn Arcaro 복역 완료

    미국 내 최고 프로모터

    2021년 9월 유죄 인정 후 2,400만 달러 이상의 수수료 몰수에 합의. 2022년 9월 징역 38개월 선고를 받았습니다.7

    Divyesh Darji

    인도 지역 리더

    창업자 바로 아래 직급으로 알려진 인물. 2018년 8월 인도 델리에서 체포되었습니다.1

    Carlos Matos

    투자자 · 인터넷 밈의 주인공

    2017년 파타야 콘퍼런스에서 “BitConnect!”를 열정적으로 외친 영상이 인터넷 밈으로 확산. 본인도 $25,610 손실을 입은 피해자라고 주장했습니다.5

    ③ 사기 구조 및 작동 메커니즘

    01
    비트코인 → BCC 교환 투자자가 비트코인을 BitConnect 플랫폼에 보내면, 동등한 가치의 BCC(BitConnect Coin)로 교환해 줍니다.10
    02
    대출 프로그램 참여 (락업) 교환한 BCC를 120~299일간 플랫폼에 “대출”합니다. 이 기간 동안 자금 인출이 불가능합니다.4
    03
    “트레이딩 봇”으로 일일 수익 지급 독점 트레이딩 봇이 비트코인 변동성을 활용해 수익을 창출한다고 주장. 일일 최대 1%(월 최대 40%)의 복리 수익을 약속했습니다. 실제로 이 봇은 존재하지 않았습니다.2
    04
    다단계 추천 보너스 신규 투자자를 더 많이 유치할수록 더 큰 추천 보너스를 지급하는 MLM(다단계) 구조. 참여자 수를 기하급수적으로 늘리는 핵심 엔진이었습니다.8
    실제 자금 흐름 (조사 결과) 실제로는 시장 거래가 전혀 없었습니다. 투자금은 쿰바니와 공모자들이 관리하는 디지털 지갑으로 이전되었으며, 일부는 국제 암호화폐 거래소를 통해 세탁되었습니다. BCC 토큰 가격도 인위적으로 조작되었습니다.57

    ④ BCC 가격 추이 — 성장에서 붕괴까지

    2016.02 ICO 직후 초기가 $0.17
    2017.06 ICO 열풍 상승기 ~$50
    2017.12 최고가 (시총 약 $25억) $463
    2018.01.17 플랫폼 폐쇄 당일 -92% 폭락
    2019.03 사실상 가치 소멸 $0.40

    출처: Wikipedia – Bitconnect1

    ⑤ 붕괴 과정

    2017년 11월 — 영국 정부가 정당성 증명을 위한 2개월 유예기간을 통보했습니다.1

    2018년 1월 3일 — 텍사스 주 증권위원회가 폰지 사기로 규정하며 영업중지(Cease & Desist) 명령을 발동했습니다. 노스캐롤라이나 주도 동일한 명령을 내렸습니다. 이더리움 창립자 비탈릭 부테린 등 암호화폐 커뮤니티 저명인사들이 이미 사기 가능성을 사전에 경고했습니다.7

    2018년 1월 17일 — BitConnect가 거래소 및 대출 운영을 전면 중단했습니다. BCC 가격이 즉시 92% 폭락했습니다.1

    붕괴 직후 — 한국 프로모터가 “자살을 고려하는 투자자들이 있고, 많은 한국인들이 전 재산을 투자했다”고 경고했고, 호주 프로모터는 “살해 위협을 받고 있다”고 밝혔습니다.16

    2018년 1월 31일 — 미국 서부 켄터키 연방 지방법원이 자산동결 임시 명령을 발동했습니다.1

    ⑥ 법적 처리 및 기소 현황

    시기 기관 내용 출처
    2021.09 DOJ / SEC SEC가 BitConnect·쿰바니·아르카로를 민사 제소. 아르카로는 유죄 인정 후 $2,400만 몰수 합의 7
    2022.02 DOJ 연방대배심 쿰바니를 전신사기 공모·상품가격 조작·국제 자금세탁 등으로 기소. 최대 70년 형 해당 26
    2022.09 연방법원 아르카로 징역 38개월 선고 7
    2023 캘리포니아 법원 피해자 배상금 $1,700만 명령 (전체 피해액의 0.7%) 17
    2024.11 SEC 쿰바니 소재 여전히 불명. 여러 외국 규제당국에 협조 요청 중 12
    2025.02 인도 조세청 (ED) 암호화폐·현금·렉서스 차량 등 약 $1억 9,000만 상당 압수 11
    현재 미국·인도 당국 쿰바니 인도 아흐메다바드 추적 중, 출국금지 명령 발부. 체포 및 추가 배상 절차 진행 중 13

    ⑦ 자금세탁 방법

    조사 결과 쿰바니 일당이 사용한 자금세탁 수법은 다음과 같이 정리됩니다.3

    클러스터 지갑 사이클링 — 투자금을 수십 개의 암호화폐 지갑을 통해 반복적으로 이동시켜 추적을 어렵게 했습니다.

    다크웹 경유 — 일부 거래는 다크웹을 통해 라우팅해 출처를 은닉했으나 블록체인 포렌식으로 추적되었습니다.13

    국제 거래소 분산 — 자금을 여러 국가의 암호화폐 거래소로 분산 전송했습니다.2

    실물 자산 전환 — 고급 차량(렉서스), 전자기기, 귀금속 등으로 자금을 세탁했습니다.3

    FinCEN 미등록 — 자금 이체 사업자로 FinCEN에 등록을 의도적으로 회피해 규제 감시를 피했습니다.2

    ⑧ 투자자들이 놓친 적신호 (Red Flags)

    ① 완전 익명 운영 9

    창업자와 개발팀의 신원이 전혀 공개되지 않았습니다. 다른 주요 암호화폐와 달리 가짜 이름으로 등록된 도메인을 사용했습니다.

    ② 백서(Whitepaper) 부재 4

    트레이딩 봇의 알고리즘이나 기술적 근거를 설명하는 문서가 전혀 없었습니다. 기존 백서는 내용이 매우 빈약했습니다.

    ③ 비현실적 수익률 7

    월 40%, 일 1% 복리 수익은 수학적으로 지속 불가능합니다. 1년 복리 계산 시 원금의 3,000% 이상이 됩니다.

    ④ 다단계 추천 구조 8

    신규 투자자를 유치할수록 보너스를 주는 MLM 구조는 폰지 사기의 가장 전형적인 특징입니다.

    ⑤ 규제 당국 미등록 7

    미국·캐나다 등 주요국 증권 당국에 등록되지 않았으며, FinCEN 자금 이체 사업자 등록도 하지 않았습니다.

    ⑥ 전문가들의 사전 경고 7

    이더리움 창립자 비탈릭 부테린 등 암호화폐 전문가들이 이미 운영 중에 폰지 사기 가능성을 공개적으로 경고했습니다.

    ⑨ BitConnect가 남긴 교훈

    01
    보장 수익은 없다 어떤 합법적 투자도 “보장된” 고수익을 약속하지 않습니다. 보장 수익을 내세우면 즉각 의심해야 합니다.
    02
    투명성 검증 필수 운영자 신원, 기술 백서, 감사 보고서가 없다면 투자 자체를 거부해야 합니다.
    03
    규제 등록 여부 확인 해당 국가 금융 규제 당국에 등록되었는지 반드시 직접 확인해야 합니다.
    04
    기술 혁신 ≠ 사기 면죄부 블록체인·AI 등 신기술을 내세워도 기본적인 경제 법칙을 무효화할 수는 없습니다.
    05
    블록체인은 추적 가능하다 암호화폐는 익명성이 있지만 블록체인 포렌식 기술로 자금 흐름 추적이 가능합니다. 인도 당국이 수년 후에도 $1억 9,000만을 압수한 것이 이를 증명합니다.11

    참고 출처

    References

    1. Bitconnect — Wikipedia https://en.wikipedia.org/wiki/Bitconnect Wikipedia · 2026.02 업데이트
    2. BitConnect Founder Faces 70 Years Behind Bars Over $2.4 Billion Cryptocurrency Scheme — Bitdefender https://www.bitdefender.com/en-us/blog/hotforsecurity/bitconnect-founder-faces-70-years… Bitdefender HotForSecurity
    3. BitConnect Ponzi Scheme — AML Network Watchdog Database https://amlnetwork.org/watchdog-database/cryptocurrency-laundering/bitconnect-ponzi-scheme/ AML Network · 2025.08 업데이트
    4. Bitconnect Ponzi scheme: From 2017 crypto boom to 2026 restitution — Sweet TnT Magazine https://sweettntmagazine.com/bitconnect-full-history-of-cryptos-most-infamous-ponzi-scheme/ Sweet TnT Magazine · 2026.03
    5. What Happened to BitConnect? Ponzi Scheme Unveiled in 2026 — Traders United https://tradersunited.org/blog/bitconnect-ponzi-scheme-unveiled Traders United · 2026.01
    6. BitConnect Founder Indicted in Global $2.4 Billion Cryptocurrency Scheme — U.S. Department of Justice https://www.justice.gov/archives/opa/pr/bitconnect-founder-indicted-global-24-billion-cryptocurrency-scheme U.S. Department of Justice · 2022.02.25 공식 보도자료
    7. Fraud Deconstructed: Cryptocurrency execs charged for $2.4 billion Ponzi scheme — BDO Canada https://www.bdo.ca/insights/cryptocurrency-execs-charged-for-2-4-billion-ponzi-scheme BDO Canada · 2022.10
    8. Bitconnect — TrendSpider Learning Center https://trendspider.com/learning-center/bitconnect/ TrendSpider · 2023.10
    9. The Rise and Fall of BitConnect: An Internet Famous Ponzi Scheme — MakeUseOf https://www.makeuseof.com/the-rise-and-fall-of-bitconnect-an-internet-famous-ponzi-scheme/ MakeUseOf · 2021.07
    10. Indian Authorities Recover Ill-gotten Funds from BitConnect Crypto Ponzi Scheme — Bitdefender https://www.bitdefender.com/en-us/blog/hotforsecurity/indian-authorities-recover-ill-gotten-funds… Bitdefender HotForSecurity · 2025.02
    11. India’s Directorate of Enforcement Seizes $190M in BitConnect Ponzi Scheme Case — CoinDesk https://www.coindesk.com/policy/2025/02/17/india-s-directorate-of-enforcement-seizes-usd190m… CoinDesk · 2025.02.17
    12. BitConnect founder has been fugitive for more than three years, SEC confirms — FX News Group https://fxnewsgroup.com/forex-news/cryptocurrency/bitconnect-founder-has-been-fugitive… FX News Group · 2024.11.18
    13. Indian Authorities Seize $190 Million in Crypto Linked to BitConnect Ponzi Scheme, Track Fugitive Founder — CoinMarketCap https://coinmarketcap.com/academy/article/indian-authorities-seize-dollar190-million… CoinMarketCap Academy · 2026.02.28
    14. BitConnect Founder Indicted in $2.4B Ponzi Scheme Has Disappeared — CoinDesk https://www.coindesk.com/policy/2022/03/01/bitconnect-founder-indicted-in-24b-ponzi-scheme-has-disappeared CoinDesk · 2022.03.01
    15. BitConnect Founder, Indicted in US Over Missing Bitcoin, Is Now Wanted in India, Too — Yahoo Finance / CoinDesk https://finance.yahoo.com/news/fugitive-bitconnect-founder-kumbhani-indicted-105646560.html Yahoo Finance · 2022.08.17
    16. BitConnect’s indicted founder Satish Kumbhani has disappeared, says SEC — Business Standard https://www.business-standard.com/amp/article/markets/bitconnect-s-indicted-founder… Business Standard · 2022.03.01
    17. Remember BitConnect? Victims of $2.4B Fraud To Recoup a Mere $17M — Blockworks https://blockworks.co/news/remember-bitconnect-victims-of-2-4b-fraud-to-recoup-a-mere-17m Blockworks · 2023.01.13
    18. BitConnect founder Satish Kumbhani has vanished from India, SEC says — Fortune https://fortune.com/2022/03/01/bitconnect-founder-satish-kumbhani-disappeared-india-sec-lawsuit/ Fortune · 2022.03.01
    19. BitConnect Founder Satish Kumbhani Indicted by US Court in $2.4 Billion Crypto Ponzi Scam — MoneyLife https://www.moneylife.in/article/bitconnect-founder-satish-kumbhani-indicted-by-us-court… MoneyLife India · 2022.02
    20. BitConnect Founder Indicted in Global $2.4 Billion Cryptocurrency Scheme — Bitdefender (상세 기소 내용) https://www.bitdefender.com/en-us/blog/hotforsecurity/bitconnect-founder-faces-70-years… Bitdefender HotForSecurity · DOJ 기소장 기반
  • Bitradex와 Ponzi

    Bitradex가 뭐지?

    약 4개월 전에 친구로부터 이런 제안을 받았다. bitradex라는 암호화폐 플랫폼인데, 고수익을 노릴 수 있는 기회라는 것이다.
    https://www.bitradex.ai/ko

    AI bot을 활용한 투자 전략. 1일 0.5%!

    이 플랫폼의 특징은 AI bot을 활용한 투자 전략이다. 웹사이트 상에서는 설명이 명확하게 나와 있지 않지만 대충 이런 그림이다.


    일정 기간 (30일 ~ 360일) 약정을 하면, AI bot의 투자 전략에 따라 일 수익을 제공한다. 1년 약정을 하면, 하루 0.5%의 수익을 준다. 이것을 복리로 계속 유치한다면 연 471%의 수익을 낼 수 있다는 이야기이다. 사실이라면 놀라운 수익률이다.

    자세한 내용은 찾을 수 없지만, ‘Unique fund pool guarantee mechanism’이 기대 수익을 보장한다고 되어 있다. (한국어 버전도 있는데, 번역이 엉망이라 무슨 말인지 더 모르겠다.) 어떻게 그렇게 하는지는 명시하지 않고 있다.

    ‘어떻게 이런 수익률이 가능한가?’

    대답은 이렇다.

    훌륭한 training data를 가지고 훈련한 ai가 똑똑하게 차익거래 기회를 포착하여 빠르게 거래를 수행한다는 것이다. 역시 디테일은 못 찾겠다.

    친구의 말로는 투자 전략의 히스토리는 매일 관찰할 수 있고 본인이 지속적으로 관찰하고 있다고 한다. 친구는 그 성과가 제시된 화면을 내게 증거로 보여 주었다. 물론 그 화면은 bitradex에서 제공한 화면이다.

    친구 소개 추가 수익

    한 가지 추가 수익을 얻을 수 있는 방법이 있다. 바로 친구를 소개하면 추가로 리워드를 준다고 한다. 얼마나 주는지는 명시되어 있지 않다. 그렇지만, 친구의 말에 따르면 등급에 따라 달라지게 돼 있다고 한다. 1차로 소개해 준 가입자의 수익의 x%를 받고, 그 가입자가 또 소개해 준 가입자의 수익의 y%를 받는 형식으로 돼 있다. 또한 등급제가 있어서, 등급이 올라갈수록 x, y 값은 상승한다. 즉, 많은 사람을 소개하고 그 소개한 사람이 또 많은 사람을 소개하면 기본적인 ai bot 수익에 추가로 기하급수적인 수익을 받을 수 있게 된다.

    혁신 vs 사기.

    AI bot이라는 것이 진정 위대한 혁신일까? 만에 하나 그럴 수도 있겠다. 미개한 인간들은 이해하지 못하는 매커니즘으로 무위험 차익거래 수익을 매일 0.5%씩 올리는 진정 훌륭한 기계일 수도 있다.
    그러나, 모든 차익거래에는 용량이 있다. 거래가 많아질수록 차익거래 기회는 없어진다는 뜻이다. 차익거래라는 것 자체가 시장의 비효율을 파악하고 그것을 효율화시키는 방향으로 작용하기 때문이다. USDT 시장의 유동성이 어마어마해서 이 정도 규모의 차익거래로는 비효율이 유지된다고 보는 셈이다.
    또한 어느 부분에서 그렇게 훌륭한 기계인지 근거를 찾지 못하겠다. AI와 Crypto라는 단어로 최첨단임을 내세우고 있지만 그 디테일이 무엇인지 알지 못하겠다. Product Advantage라고 내세운 부분들은 다 좋은 말인데, 너무 당연히 좋은 말이라서 아무 말 안 하는 것과 같다.
    나는 99.9% 사기라고 생각한다. 너무나 전형적인 다단계에 폰지 스킴이다. 이 모든 게 사기이고, 애초에 폰지를 계획하고 만들어진 시스템이라고 설명하는 쪽이 훨씬 깔끔하게 설명이 된다. Parsimonious.

    증거

    구글링만 몇 번 해 봐도 사기 정황이 무수히 드러난다.
    첫째, bitradex.ai 라는 도메인은 이제 갓 1년 넘은 도메인이다. 그들이 주장하는 바와 같이 2022년부터 비즈니스를 해 온 것이 아니다.

    둘째, 이 플랫폼을 운영하는 주체가 누구인지 전혀 밝혀져 있지 않다. 소유자가 누구인지 모르겠고, 어느 나라에 설립되어 있는지도 모르겠다.

    또한 실제 피해 사례도 있는 것으로 보인다. 아래의 기사를 보자.
    bitradex 사기 기사

    믿음

    그러나 증거는 믿음 앞에서 무력하다. Bitradex가 진실이라고 믿기 시작한 이상 그 믿음을 깨기는 무척 어렵다. 수익률이 정확하게 찍히고 있고 BTX 카드로 결제가 가능한 상황에서는 그러하다. 출금이 정지되고 사이트가 폐쇄되어 사기가 명백해지기 전까지는 믿는 사람은 계속 믿는다.
    이것은 이성적이고 비이성적이고의 문제가 아니라고 한다. 똑똑하고 멍청하고의 문제는 더더욱 아니다. 사람은 그렇게 생겨 먹은 존재라는 것이다. 그 교묘함을 뚫고 들어가는 것이 사기꾼들이다. 백년이 넘게 대형 폰지 사기가 이어지고 있다는 것이 그 증거이다. (폰지 사기의 역사)안타까운 일이다.

    결과

    폰지 사기는 규모가 클 수 밖에 없다. 규모를 계속 키우는 것이 유지하는 방법이기 때문이다.
    이번 케이스에서 최선의 결과는 예상 외로 이들이 사기꾼이 아닐 가능성이다. 거의 없다고 본다.
    다음은 이 친구가 적절한 시점에 자금을 회수한 이후 사기가 드러나는 것이다. 그렇다면 친구의 손실은 없다. 안타깝게도 친구보다 뒤에 들어간 사람들이 피해자가 될 것이다.
    다음은 친구도 금전적인 손실을 입는 것이다. 안타깝게도 가능성이 높아 보인다. 지금 당장 믿음이 깨지지 않고 있기 때문이다.
    최악은 이 친구가 가해자가 되는 것이다. 폰지에다가 다단계의 성격이므로 너무 높은 단계까지 위치가 올라간다면 피해자와 가해자의 경계가 모호해질 것 같다. 이 단계까지만은 가지 않았으면 좋겠다.

  • 역대 폰지 사기의 역사 by Claude

    Financial Crime · History

    역대 폰지 사기의 역사

    1869 — 현재  ·  금융 사기의 반복되는 구조

    폰지 사기(Ponzi Scheme)란?

    실제 수익 창출 없이, 신규 투자자의 자금으로 기존 투자자에게 수익을 지급하는 방식의 다단계 사기입니다. 자금 유입이 멈추는 순간 구조가 붕괴하며, ‘찰스 폰지(Charles Ponzi)’의 이름에서 유래하였으나 그 이전에도 유사한 사기는 존재했습니다.

    📜 주요 사례 연표

    Case 01

    Adele Spitzeder

    1869 – 1872  ·  독일·오스트리아

    • 여배우 출신으로 “스피처 은행”을 자칭, 월 10% 이상 고수익 약속
    • 약 3만 명의 피해자, 당시 금액으로 약 800만 굴덴 편취
    • 폰지보다 약 50년 앞선 가장 초기의 사례 중 하나로 기록

    Case 02

    Sarah Howe — Ladies’ Deposit

    1879 – 1880  ·  미국 보스턴

    • 여성만을 대상으로 한 “레이디스 디파짓” 운영, 월 8% 수익 보장
    • 약 50만 달러 편취
    • 구속 후 출소, 재차 유사 사기 반복

    Case 03  ·  명칭의 유래

    Charles Ponzi 원조

    1919 – 1920  ·  미국 보스턴

    • 국제우편쿠폰(IRC) 차익거래를 명목으로 45일 50%, 90일 100% 수익 약속
    • 실제로는 IRC 차익거래가 해당 규모에서 불가능
    • 8개월 만에 약 1,500만 달러(현재 가치 2억 달러 이상) 편취
    • 《보스턴 포스트》 기사로 붕괴, 징역 5년 복역 후 추방

    Case 04

    MMM

    1994 – 1995  ·  러시아

    • 세르게이 마브로디 주도, TV 광고로 수백만 명 유혹
    • 소련 붕괴 이후 취약한 금융 인프라를 노림, 월 수백 % 수익 약속
    • 약 1,000만~1,500만 명 피해, 수십억 달러 규모
    • 마브로디는 이후 2011년 전 세계에서 MMM Global로 재차 사기

    Case 05

    알바니아 피라미드 사태 국가 붕괴

    1996 – 1997  ·  알바니아

    • 공산주의 붕괴 이후 국민의 약 2/3가 투자에 참여
    • GDP 절반에 달하는 약 12억 달러 증발
    • 내전 수준의 폭동으로 이어져 2,000명 이상 사망
    • 폰지 사기가 국가 붕괴에 가장 근접한 역사적 사례

    Case 06

    Reed Slatkin

    1986 – 2001  ·  미국

    • 사이언톨로지 공동 창립자 출신, 권위를 활용한 신뢰 구축
    • 593명의 투자자로부터 5억 9,300만 달러 편취
    • 14년간 지속, FBI 수사로 붕괴

    Case 07  ·  역사상 최대 규모

    Bernard Madoff 최대

    1960s – 2008  ·  미국 뉴욕

    명목 피해액

    $650억

    실제 투입 원금

    $170억

    지속 기간

    약 40년 이상

    선고 형량

    징역 150년

    붕괴 원인

    2008년 금융위기로 인한 대규모 환매 요청 → 자금 부족

    • 나스닥 전 회장 출신이라는 권위가 사기의 신뢰성을 극대화
    • “스플릿-스트라이크 전환 전략” 명목으로 수천 명의 개인·자선재단·헤지펀드 속임
    • 해리 마코폴로스가 2000년부터 수차례 SEC에 제보했으나 묵살
    • 2021년 교도소에서 사망

    Case 08

    Allen Stanford

    1990s – 2009  ·  미국·앤티가

    • “스탠퍼드 인터내셔널 뱅크”를 통한 CD(양도성예금증서) 사기
    • 약 72억 달러, 전 세계 3만여 명 피해
    • 2012년 징역 110년 선고

    Case 09

    ZeekRewards

    2011 – 2012  ·  미국

    • 온라인 광고 수익 공유 명목으로 약 9억 달러 편취
    • 약 100만 명 피해, 인터넷 시대의 대형 폰지 사기

    Case 10

    OneCoin 도주 중

    2014 – 2019  ·  글로벌

    • 루자 이그나토바(일명 ‘크립토 퀸’) 주도, 실제 블록체인 없는 가짜 암호화폐
    • 약 40억 달러 이상, 전 세계 300만 명 이상 피해
    • 루자는 현재까지 도주 중 (FBI 10대 지명수배)

    Case 11

    BitConnect

    2016 – 2018  ·  글로벌

    • 암호화폐 자동매매 봇을 명목으로 월 40% 수익 약속
    • 2018년 당국의 조사 개시 직후 플랫폼 갑작스럽게 폐쇄
    • 약 24억 달러 규모의 피해

    📊 규모 비교

    # 사기명 시기 피해 규모 비율
    01 버나드 매도프 ~2008 $650억
    02 앨런 스탠퍼드 ~2009 $72억
    03 원코인 ~2019 $40억
    04 MMM (러시아) 1994~95 수십억 달러
    05 비트커넥트 ~2018 $24억
    06 알바니아 사태 1996~97 $12억
    07 ZeekRewards ~2012 $9억

    🔍 폰지 사기의 공통 패턴

    01
    과도하고 안정적인 수익률 시장 수익률을 크게 상회하는 수익을 보장하며 투자자를 유혹
    02
    복잡하고 불투명한 전략 투자자가 검증할 수 없는 복잡한 투자 방식을 명목으로 제시
    03
    권위 있는 인물 활용 사회적 신뢰와 명성을 가진 인물이 주도하거나 보증
    04
    환매 요청의 장벽 인출을 어렵게 하거나, 재투자를 유도하는 구조
    05
    신규 자금 유입 둔화 → 붕괴 신규 투자자 유입이 멈추거나, 대규모 환매 요청이 발생하는 순간 구조 전체가 붕괴
  • 내 친구의 집은 어디인가

    …….

    미국의 이란 침공

    지난 2월 28일, 미국과 이스라엘이 이란 각지를 공습하였다. 이 공습으로 이란의 최고지도자가 죽었다는 소식이 전해졌고, 다음 날 공식적으로 확인되었다. 이 공습으로 최고지도자 뿐만 아니라 이란의 핵심 지도부가 제거되었다. 이란은 주변국에 배치된 미군 기지 뿐만 아니라 주요 민간 시설에 미사일과 드론 공격을 하였고, 호르무즈 해협을 봉쇄하는 것으로 보복하고 있다.
    미국이 왜 이란을 공격하였는지, 어떤 출구 전략을 갖고 있는지 모호하다. 트럼프 행정부 내 주요 인사들의 발언에 일관성이 부족하다. 충분한 고민 없이 전쟁을 시작했다는 인상이 짙다. 아마도 11월에 있을 중간 선거에서 역전의 기회를 노리려는 측면이 크게 작용했을 것 같지만, 현재 미국 내 여론으로 봐서는 크게 잘못 계산한 것으로 보인다.
    이란은 최고 지도자를 잃은 후 적극 저항하고 있으며 항복의 기미는 보이지 않는다. 사상자 수나 피해 규모로 보았을 때 매우 비대칭적인 전쟁이지만, 이란의 지도부로서는 선택의 여지가 없어 보인다. 산유국들을 괴롭혀 전세계 에너지 공급을 방해하고 전선을 확대하며 전쟁을 장기화함으로써 미국의 전쟁 비용을 늘리려는 시도를 하고 있는 것으로 보인다. 미국 입장에서는 또 하나의 아프가니스탄이나 베트남은 생각하기 싫을 것이다. 국방장관의 인터뷰에서, ‘이란은 아프가니스탄이나, 베트남이 아니다.’라고 언급한 부분이 역설적으로 미국이 얼마나 전쟁의 장기화를 꺼려하는지 보여준다.
    미국은 겉으로는 이란에게 무조건 항복을 요구하고 있지만, 그렇게 하기 위해서 장기전을 각오할 수는 없을 것이다. 이란은 (적어도 지도부는) 겉으로는 저항을 외치고 있지만, 매일 쌓여가는 피해가 심각하다. 전쟁이 얼마나 길어질 지 알 수 없다. 그러한 와중에 유가(CL1 Index)는 100불을 돌파하고 3월 9일 아시아 시간에서 120불까지 터치하였다. 전 세계적으로 경제에 타격을 줄 수 있다. 특히 미국은, 그렇지 않아도 인플레이션이 위험요소로 부각 되고 있는 와중에 유가 급등은 부담이 될 것이다. 그렇지만 트럼프의 예측 불가능성과 이란 정치 세력의 불투명성으로 인하여 어떻게 전쟁을 마무리 지을지 예측이 어렵다.
    전쟁이 장기화될 위험을 감안해야 할 것 같다.

    이란이란 어떤 나라인가

    어설픈 지식으로 남의 나라 대해서 아는 척하는 것은 참으로 조심스럽다. 지나치게 단순화함으로써 사실을 왜곡할 수 있으며, 그것은 어떤 의미에서 상대방 국가에 대한 모욕이 될 수도 있다는 생각이다. 그러한 위험을 무릅쓰고 앞으로 어떤 일들이 벌어질 것이며, 어떤 의미가 있는 것인지 파악하기 위해 정리해 보고자 한다.
    이란은 제정일치 사회이다. 국제적으로는 이슬람 시아파의 우두머리 국가이며, 국내 정치적으로는 종교 지도자가 최고 지도자의 역할을 한다. 대통령이 존재하고 대통령 선거도 하지만, 종교 지도자의 권한을 넘지 못한다. 실질적으로는 있으나 마나 한 대통령이다.
    AI가 세상을 지배하는 세상에 제정일치라는 것이 이해가 되지 않는다. 더 이해되지 않는 것은 이슬람 ‘혁명’이라는 것이다. 1970년대 후반 호메이니가 이슬람 혁명을 성공한 이후에야 종교 지도자가 권력을 장악하게 된 것이다. 그러니까 ‘혁명’ 이전까지는 정교 분리의 사회라는 말이다. 도대체 어떤 혁명이 역사의 수레바퀴를 몇 백년 되돌릴 수 있단 말인가? 혁명 이전의 사회는 어떤 사회였던 것인가?
    혁명 이전으로 거슬러 올라가 보면 이란은 ‘샤’가 지배하는 왕정이었다. 이슬람 혁명이라는 것은 이 왕조를 뒤엎고 제사장이 권력을 잡음과 동시 형식적으로는 선거를 통해 대통령을 선출하는 민주주의로의 혁명이었던 것이다. 샤가 지배하던 왕조는 사실은 미국의 꼭두각시 노릇을 하면서 자신들의 사리사욕만 채우는 부패한 정권이었다고 한다. (사실 이 부분이 과도한 단순화라는 지적에 가장 취약한 지점이다.) 민심을 잃은 왕조를 종교의 힘으로 뒤엎은 것이 호메이니의 이슬람 혁명이고, 호메이니 사후에 하메네이가 최고 지도자 자리를 넘겨 받으며 현재까지 이어오고 있었다.
    이슬람 근본주의적인 이란 정권은 이스라엘에게는 위협적인 존재였고, 미국을 포함한 서방 세계에서도 고운 시선으로 보지 않았을 것이다. 수십년 동안 서구권과는 제대로 된 경제 교류를 할 수 없었고, 각종 경제 제재로 경제 활동은 위축 될 수 밖에 없었다. 아무리 석유가 많이 나는 이란이라고 하지만, 제대로 된 경제 성장을 하기는 어려웠을 것이다.
    한편, 현재 이란 정권의 지지율을 바닥에 가깝다. 미국 등 서방 세력의 경제 제재로 인하여 먹고 살기가 힘들어진 측면도 있으나 인터넷이 일상이 된 현대 사회에서 지지를 받기는 어려웠을 것이다. 더군다나 금년 초에는 저항하는 세력에 대하여 폭력적으로 탄압하여 수천명의 사망자를 낸 바가 있으니, 이란 국민들 입장에서는 혹시나 미국이 해방군으로 여겨질 지도 모르겠다. 적어도 일부에게는 그럴 수도 있다.
    정리하면, 이란 정권은 반미 국가이면서 전근대적인 제정 일치의 정치 시스템으로 굴러가는 나라인데, 최근 국민들의 정권에 대한 반발이 심해지는 상황에 미국과 이스라엘의 공격 받아 안팎으로 곤란한 상황에 처해 있다.

    이란 민중들의 운명

    이란에 살고 있는 민중들은 어떤 생각일까. 역시 외부인의 시선으로 함부로 추측하고 왜곡할 수 있다는 위험을 안고 말할 수 밖에 없다. 폭압적인 독재 권력에 진절머리가 나겠지만, 외세가 들어와서 나라를 쑥대밭으로 만들고 있는 상황을 마냥 환영할 수 있을까. 만약에 80년 광주 이후에 미군이 청와대를 공습했다면 미군을 환영할 것인가? 미군은 너무 전통적인 우방이라 감정 이입할 수 없으니, 일본이나 소련이 서울을 공습해서 전두환을 죽였다면 어땠을까. 감정적인 이유에서 ‘왠지’ 달갑지는 않을 것이다. 그렇지만 단순히 감정적인 이유에서만 바람직하지 않은 것은 아니다. 자발적으로 뒤엎지 않고 외세에 의해 정권이 바뀐다고 한들 그 정권이 민주적인 절차를 지키고 민주적인 가치를 수호하는 정권일 가능성은 낮다. 지금 상황에서도 미국은 어떤 정권이든지, 심지어 하메네이의 아들이라고 하더라도, 그가 미국의 영향력에 순응할 것이라고 판단한다면 이란의 정권으로 인정할 것이다.
    그러니까, 이러나 저러나 이란 민중들은 폭압적인 정권으로부터 자유롭지 못할 것이다. 당분간은 그러하다. 아무리 트럼프가 Regime change를 이야기하더라도 그것은 말로만 되는 것은 아니다. 그런 희망도 없으면서 나라만 파탄나고 있는 상황이다.
    미국은 전쟁을 시작할 줄은 알지만 끝낼 줄은 모른다고 한다. (볼만한 기사) 어리석은 지도자를 뽑은 초강대국에 의해 그렇지 않아도 암울한 이란 민중들의 운명은 더욱 희망이 없어 보인다.

    이 시기에 한국에서 태어난 것은 행운

    그러고 보면 전세계적 곳곳에 독재자가 존재한다. 진정한 의미의 민주 정권은 얼마 되지 않을지도 모른다. (현재 미국도 민주 정권의 목록에서 빠져야 할 것이다.) 민주주의를 정립하는 것도 어렵고 지키기도 매우 어려운 일인 것이다. 그런 의미에서 한국이 이렇게 민주적인 국가가 된 것은 기적적인 일이라고 생각한다. 압축적인 경제 성장과 더불어 몇 명의 압제자를 시민의 힘으로 몰아낸 경험은 전 세계 어디에도 없다. 압제자를 몰아낸 자리에는 압제자가 다시 들어선다는 것이 법칙처럼 되어 있는데, 우리는 그것을 해낸 나라인 것이다. 우리가 누리는 것이 당연한 것이 아니다. 이런 역사를 이야기하면 젊은 세대들에게는 꼰대가 될지도 모르지만, 붙들고 싶은 자부심이다.

    내 친구의 집은 어디인가

    오래 전 ‘내 친구의 집은 어디인가’라는 영화를 본 적이 있다. 이란 영화이다. 다시 한 번 보고 싶었지만 지금 볼 수 있는 방법은 없는 것 같다. 너무 오래된 영화라 어렴풋이 몇 가지 장면과 이미지만 기억이 난다. 이야기는 아주 사소한 것이었다. 학교에서 짝궁의 노트를 잘못 가져오는 바람에 친구가 숙제를 못해 선생님께 혼나게 될까 걱정하여 친구의 집을 찾아 나서는 이야기이다. 친구 집을 찾아 가는 과정에 우여곡절을 겪는 어린 아이의 순진한 마음이 잔잔한 감동을 주는 영화이다. 목숨 바쳐야 할 신도 없고, 지켜야 할 석유도 없는 영화 속. 지켜주고 싶은 어린아이의 착한 마음은 우리가 살고 있는 세상과 전혀 다르지 않았다.
    이란 전쟁이 앞으로 어떻게 끝날지도 모르겠고, 우리 사는 세상이 어디로 가고 있는지도 알 수가 없다.

  • 두산에너빌리티 예상 실적

    클로드와 얘기하면서 만든 두산에너빌리티 예상 실적.
    2026/03/09 기준.

    EQUITY RESEARCH
    두산에너빌리티 (034020)
    연도별 수주 전망 · 매출 예상 · 수주 이벤트 캘린더
    2025A 수주
    14.7조원
    2026E 수주 목표
    13.3조원
    2026E 매출
    19.2조원
    2030E 영업이익
    3.2조원+
    📦 연도별 신규 수주 전망 (조원)
    대형원전
    SMR
    가스터빈
    기타
    연도대형원전SMR가스터빈기타합계
    ※ 신한투자증권 추정치 기준.
    📊 매출액 · 영업이익 · 수주잔고 전망
    매출액
    영업이익
    영업이익률(%)
    연도매출액영업이익영업이익률수주잔고
    ※ 연결 기준. 신한투자증권(매출·OPM) 추정치 종합.
    ⚛️ SMR 매출 성장 전망
    2026 ~2,500억 → 2030 3.3조원 (약 13배 성장)
    SMR
    대형원전
    가스터빈
    기타
    연도SMR 매출대형원전가스터빈기타SMR 비중
    ※ 신한투자증권 추정. 2028년 SMR 전용공장 완공 후 매출 본격 기여.
    📅 수주 이벤트 캘린더
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    ※ 각 증권사 리포트 및 공시 기반 종합. 기대·파이프라인 항목은 일정 변동 가능.